Técnicas de hedging hedging

Forex Hedge O que é um Forex Hedge Um hedge forex é uma transação implementada por um comerciante forex para proteger uma posição existente ou antecipada de um movimento indesejado nas taxas de câmbio. Ao usar um hedge de forex corretamente, um comerciante que é longo um par de moedas estrangeiras pode ser protegido do risco de queda. Enquanto o comerciante que é curto um par de moedas estrangeiras pode proteger contra o risco para cima. BREAKING DOWN Forex Hedge Os principais métodos de hedge de negociação de divisas para o comerciante forex de varejo são através de contratos à vista e opções de moeda estrangeira. Os contratos manuais são os negócios de run-of-the-mill feitos por comerciantes de forex de varejo. Como os contratos à vista possuem uma data de entrega de curto prazo (dois dias), eles não são o veículo de hedge cambial mais efetivo. De fato, os contratos regulares no local são geralmente a razão pela qual é necessária uma cobertura. As opções de moeda estrangeira são um dos métodos mais populares de hedge cambial. Tal como acontece com as opções em outros tipos de valores mobiliários, as opções em moeda estrangeira dão ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o par de moedas em uma taxa de câmbio particular em algum momento no futuro. Estratégias de opções regulares podem ser empregadas, como estradas longas. Estrangulamentos longos. E os spreads de touro ou urso. Para limitar o potencial de perda de um determinado comércio. Nem todos os corretores de Forex de varejo permitem cobertura em suas plataformas. Certifique-se de pesquisar o corretor que você usa antes de começar a negociar. O que é hedging como se refere à negociação forex Quando um comerciante de divisas entra em uma negociação com a intenção de proteger uma posição existente ou antecipada de uma mudança indesejada nas taxas de câmbio de moeda estrangeira . Pode-se dizer que eles entraram em um hedge forex. Ao utilizar um hedge forex corretamente, um comerciante que é longo um par de moeda estrangeira. Podem se proteger do risco de queda, enquanto o comerciante que é curto um par de moedas estrangeiras, pode proteger contra risco de queda. Os principais métodos de hedge de negociação de divisas para o comerciante forex de varejo é através de: Contratos manuais são essencialmente o tipo regular de comércio que é feito por um comerciante forex de varejo. Como os contratos à vista possuem uma data de entrega de curto prazo (dois dias), eles não são o veículo de hedge cambial mais efetivo. Os contratos regulares no local são geralmente o motivo de uma cobertura ser necessária, em vez de ser usada como a própria cobertura. Opções de moeda estrangeira, no entanto, são um dos métodos mais populares de hedge de moeda. Tal como acontece com as opções de outros tipos de valores mobiliários, a opção de moeda estrangeira dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o par de moedas em uma taxa de câmbio particular em algum momento no futuro. Estratégias de opções regulares podem ser empregadas, como estradas longas. Estrangulamentos longos e spreads de touro ou urso. Para limitar o potencial de perda de um determinado comércio. (Para mais, consulte A Beginners Guide To Hedging.) Estratégia de hedge de Forex Uma estratégia de hedge forex é desenvolvida em quatro partes, incluindo uma análise da exposição ao risco de comerciantes forex, tolerância ao risco e preferência de estratégia. Esses componentes compõem o hedge forex: Analise o risco: o comerciante deve identificar quais os tipos de risco que ele está tomando na posição atual ou proposta. A partir daí, o comerciante deve identificar quais as implicações podem ser de assumir esse risco não protegido e determinar se o risco é alto ou baixo no atual mercado de divisas forex. Determine a tolerância ao risco: nesta etapa, o comerciante usa seus próprios níveis de tolerância de risco, para determinar quanto do risco de posição precisa ser coberto. Nenhum comércio nunca terá risco zero, cabe ao comerciante determinar o nível de risco que eles estão dispostos a tomar, e quanto eles estão dispostos a pagar para remover os riscos em excesso. Determine a estratégia de hedge forex: se estiver usando opções em moeda estrangeira para proteger o risco do comércio cambial, o comerciante deve determinar qual estratégia é a mais rentável. Implementar e monitorar a estratégia: certificando-se de que a estratégia funciona do jeito que deveria, o risco permanecerá minimizado. O mercado de negociação de divisas forex é arriscado, e hedging é apenas uma maneira que um comerciante pode ajudar a minimizar a quantidade de risco que assumem. Tanto de ser comerciante é dinheiro e gerenciamento de riscos. Que ter outra ferramenta como cobertura no arsenal é incrivelmente útil. Nem todos os corretores de Forex de varejo permitem cobertura em suas plataformas. Certifique-se de pesquisar completamente o corretor que você usa antes de começar a negociar. Para mais informações, veja Estratégias de cobertura práticas e acessíveis. Cobertura corporativa: ferramentas e técnicas FERRAMENTAS E TÉCNICAS PARA A GESTÃO DE RISCOS DE CÂMBIO ESTRANGEIRO Neste artigo, consideramos os méritos relativos de várias ferramentas diferentes para cobertura do risco de câmbio, incluindo os adiantamentos. Futuros. dívida. Trocas e opções. Usaremos os seguintes critérios para contrastar as ferramentas. Primeiro, existem diferentes ferramentas que atendem efetivamente o mesmo objetivo. A maioria dos instrumentos de gerenciamento de moeda permitem que a empresa ocupe uma posição longa ou curta para proteger uma posição curta ou curta oposta. Assim, pode-se proteger um pagamento em euros utilizando um contrato de câmbio a prazo, ou dívida em euros, ou futuros ou talvez um swap de moeda. Em equilíbrio, o custo de todos será o mesmo, de acordo com as relações fundamentais do mercado monetário internacional. Eles diferem em detalhes como risco padrão ou custos de transação, ou se houver alguma imperfeição fundamental do mercado. De fato, em um mercado eficiente, seria esperado que o custo antecipado da cobertura fosse zero. Isso decorre da teoria da taxa direta imparcial. Em segundo lugar, as ferramentas diferem em que cercam diferentes riscos. Em particular, ferramentas de hedge simétricas como os futuros não podem facilmente cobrir fluxos de caixa contingentes: as opções podem ser mais adequadas para o último. Ferramentas e técnicas: a divisas estrangeiras O câmbio é, claro, a troca de uma moeda para outra. Negociar ou negociar em cada par de moedas consiste em duas partes, o mercado à vista. Onde o pagamento (entrega) é feito imediatamente (na prática isso geralmente significa o segundo dia útil) e o mercado a prazo. A taxa no mercado a termo é um preço de moeda estrangeira definido no momento em que a transação é acordada, mas com a troca real, ou a entrega, ocorrendo em um momento especificado no futuro. Embora o valor da transação, a data de valor, o procedimento de pagamento e a taxa de câmbio sejam determinados com antecedência, nenhuma troca de dinheiro ocorre até a data de liquidação real. Este compromisso de troca de moedas a uma taxa de câmbio previamente acordada é geralmente referido como um contrato a termo. Os contratos a prazo são o meio mais comum de operações de hedge em moedas estrangeiras. O problema com contratos a termo, no entanto, é que eles exigem desempenho futuro, e às vezes uma parte não pode realizar no contrato. Quando isso acontece, o hedge desaparece, às vezes com um custo excelente para o hedger. Esse risco padrão também significa que muitas empresas não têm acesso ao mercado a prazo em quantidade suficiente para proteger completamente a exposição cambial. Para tais situações, os futuros podem ser mais adequados. Fora do mercado a prazo interbancário, o mercado melhor desenvolvido para o risco de taxa de câmbio de hedge é o mercado de futuros de divisas. Em princípio, os futuros de divisas são semelhantes aos contratos de câmbio, na medida em que são contratos de entrega de um determinado montante de uma moeda estrangeira em uma data futura e a um preço conhecido. Na prática, eles diferem dos contratos a prazo de maneiras importantes. Uma diferença entre os avançados e os futuros é a padronização. Os encaminhamentos são para qualquer montante, desde que seja grande o suficiente para valer o tempo dos concessionários, enquanto os futuros são para valores padrão, sendo cada contrato muito menor que a transação a médio prazo. Os futuros também são padronizados em termos de data de entrega. As datas de entrega de futuros de moeda normais são março, junho, setembro e dezembro, enquanto os contratos a prazo são contratos privados que podem especificar qualquer data de entrega que as partes escolham. Ambos esses recursos permitem que o contrato de futuros seja negociável. Outra diferença é que os intermediários são negociados por telefone e por telex e são completamente independentes da localização ou do tempo. Futuros, por outro lado, são negociados em trocas organizadas, como o LIFFE em Londres, SIMEX em Cingapura e o IMM em Chicago. Mas a característica mais importante do contrato de futuros não é a organização de padronização ou de negociação, mas o padrão de tempo dos fluxos de caixa entre as partes na transação. Em um contrato a prazo, quer implique a entrega integral das duas moedas ou apenas a compensação do valor líquido, a transferência de fundos ocorre uma vez: no vencimento. Com os futuros, o dinheiro muda as mãos todos os dias durante a vida do contrato, ou pelo menos todos os dias que tenha ocorrido uma mudança no preço do contrato. Esse recurso de compensação de caixa diária elimina em grande parte o risco de inadimplência. Assim, os futuros e futuros servem para fins semelhantes, e tendem a ter taxas idênticas, mas diferem em sua aplicabilidade. A maioria das grandes empresas usa contratos de futuros, tendem a ser usados ​​sempre que o risco de crédito pode ser um problema. Dívida em vez de antecipados ou futuros Dívida - o empréstimo na moeda à qual a empresa está exposta ou investindo em ativos com juros para compensar um pagamento em moeda estrangeira - é uma ferramenta de hedge amplamente utilizada que atende a mesma finalidade que os contratos a prazo. Considere um exemplo. Uma empresa alemã enviou equipamentos para uma empresa em Calgary, no Canadá. O tesoureiro exportador vendeu dólares canadenses para proteger contra uma queda na moeda canadense. Alternativamente, ela poderia ter usado o mercado de empréstimos para alcançar o mesmo objetivo. Ela emprestaria dólares canadenses, que ela mudaria em Euros no mercado à vista e os manteria em um depósito em euros por dois meses. Quando o pagamento em dólares canadenses foi recebido do cliente, ela usaria o produto para pagar a dívida em dólar canadense. Essa transação é denominada hedge do mercado monetário. O custo desse hedge do mercado monetário é a diferença entre a taxa de juros do dólar canadense paga e a taxa de juros do euro obtida. De acordo com o teorema da paridade da taxa de juros. O diferencial de juros é igual ao prêmio de troca a termo, a porcentagem pela qual a taxa de adiantamento difere da taxa de câmbio spot. Portanto, o custo do hedge do mercado monetário deve ser o mesmo que o hedge do mercado futuro ou futuro, a menos que a empresa tenha alguma vantagem em um mercado ou outro. O hedge do mercado monetário se adequa a muitas empresas porque eles precisam pedir emprestado de qualquer maneira, então simplesmente é uma questão de denominar a dívida da empresa na moeda à qual está exposta. Isso é lógico. Mas se um hedge do mercado monetário deve ser feito por sua própria causa, como no exemplo que acabamos de dar, a empresa acaba de pedir empréstimos de um banco e emprestar para outro, perdendo assim no spread. Isso é caro, então o hedge para a frente provavelmente seria mais vantajoso, exceto quando a empresa teve que pedir emprestado para fins em andamento de qualquer maneira. Muitas empresas, bancos e governos têm ampla experiência na utilização de contratos de câmbio a termo. Com um contrato a termo, pode-se bloquear uma taxa de câmbio para o futuro. Há uma série de circunstâncias, no entanto, onde pode ser desejável ter mais flexibilidade do que o previsto. Por exemplo, um fabricante de computadores na Califórnia pode ter preços de venda em dólares americanos, bem como em euros na Europa. Dependendo da força relativa das duas moedas, as receitas podem ser realizadas em Euros ou em dólares. Em tal situação, o uso de forward ou futuros seria inadequado: não há nenhum ponto em proteger qualquer coisa que você não tenha. O que é chamado é uma opção de câmbio: o direito, mas não a obrigação, de trocar moeda a uma taxa predeterminada. Uma opção de câmbio é um contrato para entrega futura de uma moeda em troca de outra, onde o titular da opção tem o direito de comprar (ou vender) a moeda a um preço acordado, a greve ou preço de exercício, mas não é necessário Para fazê-lo. O direito de comprar é um chamado o direito de vender, um put. Por tal direito, ele paga um preço chamado premium da opção. O vendedor da opção recebe o prêmio e é obrigado a fazer (ou receber) a entrega no preço acordado se o comprador exercer sua opção. Em algumas opções, o instrumento que está sendo entregue é a própria moeda em outros, um contrato de futuros na moeda. As opções americanas permitem que o titular exerça em qualquer momento antes da data de validade opções europeias, apenas na data de validade. Shinji Yamamoto da Nippon Foods tinha acabado de acordar em comprar AUD 5 milhões de batatas de seu fornecedor na Austrália. O pagamento dos cinco milhões de dólares australianos deve ser feito em 245 dias. O iene japonês caiu recentemente contra moedas estrangeiras e Yamamoto queria evitar qualquer aumento no custo das importações. Ele viu o dólar australiano como sendo extremamente instável no atual ambiente de tensões econômicas. Tendo decidido proteger o pagamento, ele obteve as cotações AUDJPY de AUD0.050 spot, AUD0.045 por 245 dias de entrega a prazo. Sua visão, no entanto, era que o iene deveria aumentar nos próximos meses, então ele estava fortemente considerando comprar uma opção de compra em vez de comprar a moeda australiana para a frente. Com um preço de exercício de 0,045, a melhor cotação que conseguiu foi do Banco de Melbourne, que cobraria um prêmio de 0,85 do principal. Yamamoto decidiu comprar a opção de compra. Na verdade, ele raciocinou, estou pagando pela proteção contra desvantagem, sem limitar as possíveis economias que eu poderia colher se o iene se recuperar para um nível mais realista. Em um mercado altamente volátil, onde valores de moeda loucos podem ser alcançados, as opções têm mais sentido do que aproveitar suas chances no mercado, e você não está bloqueado em uma taxa de baixo para baixo. Este exemplo simples ilustra o caráter desequilibrado das opções. Futuros e antecipações são contratos em que duas partes se obrigam a trocar algo no futuro. Eles são, portanto, úteis para proteger ou converter exposições de moeda ou taxa de juros conhecidas. Uma opção, em contraste, dá a uma das partes o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender um ativo em condições específicas, enquanto a outra parte assume a obrigação de vender ou comprar esse ativo se essa opção for exercida. Quando uma empresa como Frito-Lay usa opções de preferência para aviões ou futuros. No exemplo, Yamamoto teve uma visão sobre a direção da moeda que diferia da taxa de adiantamento. Tomado sozinho, isso sugeriria tomar uma posição. Mas ele também teve uma visão sobre a volatilidade do iene. As opções fornecem o único meio conveniente de cobertura ou posicionamento do risco de volatilidade. De fato, o preço de uma opção é diretamente influenciado pelas perspectivas de volatilidade de currencys: quanto mais volátil, maior o preço. Para Yamamoto, vale a pena pagar o preço. Em outras palavras, ele acha que a verdadeira volatilidade é maior que a refletida no preço das opções. Este exemplo destaca um conjunto de circunstâncias em que uma empresa deve considerar o uso de opções. Um valor de opção de compra ou colocação de moeda é afetado pelas mudanças de direção e volatilidade, e o preço de tal opção será maior, quanto mais as expectativas dos mercados (conforme refletido na taxa de adiantamento) favorecem o exercício e maior a volatilidade antecipada. Por exemplo, durante a recente crise em alguns países europeus, as opções na Coroa islandesa tornaram-se muito caras por dois motivos. Primeiro, as altas taxas de juros islandesas destinadas a apoiar a Krone conduziram a taxa de juros para um desconto contra o Euro. Em segundo lugar, a volatilidade antecipada da taxa de câmbio EuroISK saltou, uma vez que os concessionários especularam sobre uma possível depreciação da moeda. Com movimentos muito maiores do que no passado, o ganho esperado de exercícios tornou-se muito maior. Foi um momento adequado para as empresas com exposição islandesa a comprar poupanças, mas o custo excederia o ganho esperado, a menos que o tesoureiro corporativo antecipasse uma maior mudança ou uma volatilidade ainda maior que as refletidas no preço de mercado das opções. Finalmente, pode-se justificar o uso limitado de opções por referência ao efeito deletério do sofrimento financeiro. O risco de taxa de câmbio não gerenciado pode causar flutuações significativas nos ganhos e no valor de mercado de uma empresa internacional. Um movimento de taxa de câmbio muito grande pode causar problemas especiais para uma determinada empresa, talvez porque traz uma ameaça competitiva de um país diferente. Em algum nível, a mudança de moeda pode ameaçar a viabilidade das empresas, levando os custos da falência. Para evitar isso, pode valer a pena comprar algumas opções de baixo custo que pagariam apenas em circunstâncias incomuns, as que prejudicariam particularmente a empresa. As opções fora do dinheiro podem ser uma maneira útil e econômica de proteger contra riscos cambiais que tenham probabilidades muito baixas, mas que, se ocorrerem, têm custos desproporcionalmente elevados para a empresa. Muitos gerentes de riscos corporativos tentam construir hedges com base em suas perspectivas de taxas de juros, taxas de câmbio ou algum outro fator do mercado. No entanto, as melhores decisões de hedge são tomadas quando os gerentes de risco reconhecem que os movimentos do mercado são imprevisíveis. Um hedge deve sempre procurar minimizar os riscos. Não deve representar uma aposta na direção dos preços de mercado. Um programa de hedge bem projetado reduz riscos e custos. A Hedging libera recursos e permite que a administração se concentre nos aspectos do negócio em que ele possui uma vantagem competitiva minimizando os riscos que não são fundamentais para o negócio básico. Em última análise, a cobertura aumenta o valor do acionista, reduzindo o custo do capital e estabilizando os ganhos. Modelo matemático para usar técnica de cobertura Existem vários modelos matemáticos que ajudam na criação de novas estratégias de hedge de negociação Forex. Gostaria de explorar um particular usando a progressão geométrica. Ou seja, qualquer número pode ser escrito como um múltiplo inteiro do outro. Assim, 1,2,4,8, 8230, 2n é uma progressão. Os comerciantes inteligentes nunca arriscam mais do que sua equidade pode suportar. Então imagine que um comerciante começa a comprar e vender moedas ao mesmo tempo que possui uma conta de 1.000 com alavanca de 100: 1. Se você comprar 0,1 lotes de XAUUSD com um lucro de 100 pips, então você obtém 100. No entanto, se você vende 0,1 lotes de ouro, sua perda será de 100. Suponha que você sofreu perdas no primeiro caso acima e agora você apontar para um saldo positivo novamente . Basta lembrar que todos os negócios feitos representam um dia. Este é o primeiro dia. Até agora você usou 0.1 lotes XAUUSD. Agora imagine que você faça uma segunda troca no segundo dia, usando o segundo número de nossa progressão geométrica: 2. Então, você comprará 0.1 lot of Gold e, ao mesmo tempo, vende 0.1 lot, totalizando 0.2 lot. Mas você ainda decidiu adicionar 0.1 lot como um volume fixo porque sua equidade precisa ser positiva novamente. O lote de 0,1 foi um volume negociado há um dia. No 2º comércio, temos 0,1 lote 0.1 lote (ouro longo) 0.1 lote (ouro curto) gt 0 0.1 lote gt 0.1 lote (ouro longo) 0.1 lote (ouro curto) Na terceira troca, temos um novo volume para negociar. Let8217s tira 0,4 lotes. Decidiu comprar 0,2 lote de ouro e vender 0,2 lote de ouro. Mas cada posição de cobertura gera um cálculo de spreads de juros negativos. Portanto, precisamos adicionar o volume de negociação do dia anterior 0,4 lot (0,2 lote comprando ouro e 0,2 vendendo ouro). Seu saldo será positivo novamente. 0,3 lote gt 0,2 lote (ouro longo) 0,2 lote (ouro curto) No 4º comércio, foi decidido comprar e vender 0,8 lote de ouro ao mesmo tempo. Ok, então você negocia o volume do dia anterior mais 0,8 lotes de XAU e, no final do dia, o volume total foi de 1,5 lote (se você tiver 100 pips, seu saldo terá 1.500 de lucro no mesmo dia). 1 2 4 7 (3 dias) 1 2 4 8 15 (4 dias) Observe que estamos fazendo uma progressão geométrica a cada dia em que o volume total corresponde ao volume do dia anterior mais um múltiplo inteiro de dois. No final de cada dia de negociação, você tem lotes para todos os nt. Gt 1. N representa o número de dias. Você deve aceitar ordens de cobertura. Os lucros seriam um pouco pequenos, mas mais seguros. 10USD representa 10 pips. 0.1 lote 0.1 lote (venceu) 0.1 lote (perdido) 0,2 lote (venceu) 0,2 lote (perdido) 0,4 lote (venceu) 0,4 lote (perdido) 216 Em 10 dias você teria feito em lucro. Você está prestes a negociar sem hedging, o que representa um risco maior, embora a compensação seja maior também. 10USD representa 10 pips.